Андеррайтинг

Андеррайтер в страховом деле

В этой области профессионал занимается аналитикой возможных рисков. Андеррайтер — это человек, уполномоченный формировать страховой портфель, он обладает всеми правами для принятия решений.

Занять данную должность непросто. Страховые компании выдвигают целый список требований, заключающийся во владении множеством технических и практических знаний, которыми должен обладать кандидат. В число этих знаний входят и те, которые позволят корректно производить анализ и делать заключение об уровне возможных рисков, условий оформления страхования и размере ставок.

Андеррайтер в страховании должен выполнять основную задачу — это достижение положительного финансового результата без рисков. Это происходит путем соблюдения ряда правил и алгоритмов действий специалиста в деле формирования портфеля.

В итоге работа андеррайтера прямо пропорциональна тому, будет ли получать компания хорошую прибыль, или же, наоборот, терпеть убытки.

Внешние ссылки [ править ]

Поищите в Викисловаре, бесплатном словаре.

Андеррайтинг объяснил на Investopedia

vтеКорпоративные финансы и инвестиционный банкинг
Структура капитала	Конвертируемый долг Обмениваемый долг Мезонинный долг Pari passu Предпочтительный капитал Второй залоговый долг Старший долг Старший обеспеченный долг Кредит акционера Склад Субординированный долг Ордер
Сделки (условия)	Предложения акций Предложение на рынке Книжное здание Букраннер Купил сделку Выкупленная сделка Корпоративный спин-офф Выделение капитала Последующее предложение Гриншу Обеспечить регресс Первичное публичное размещение Частное размещение Публичное размещение Проблема с правами Специальное предложение акций Предложение вторичного рынка Слияния и поглощения Сторона покупки Премия за контроль Demerger Продажа Перетащите вправо Комплексная проверка руководства Управленческий окоп Обязательное предложение Скидка меньшинства Питчбук Преимущественное право покупки Прокси-бой Интеграция после слияния Сторона продажи План защиты прав акционеров Специализированная организация Особая ситуация Выдавить Совет директоров в шахматном порядке Обмен акций Поправка подавляющего большинства Синергия Тэги справа Перенимать Обеспечить регресс Тендерное предложение Использовать Реструктуризация долга Финансирование должника во владении Финансовый спонсор Выкуп с использованием кредитного плеча Рекапитализация с использованием заемных средств Высокодоходный долг Частный акционерный капитал Проектное финансирование
Оценка	Анализ аккреции / разбавления Скорректированная приведенная стоимость Ассоциированная компания Оценка бизнеса Скидка конгломерата Стоимость капитала Средневзвешенное Дисконтированный денежный поток Добавленная экономическая стоимость Ценность предприятия Мнение о справедливости Финансовое моделирование Свободный денежный поток Свободный денежный поток в капитал Добавленная рыночная стоимость Интерес меньшинства Mismarking Теорема Модильяни – Миллера Чистая приведенная стоимость Реальные варианты Остаточный доход Оценка запасов Анализ суммы частей Налоговый щит Конечная стоимость Оценка с использованием мультипликаторов
Список инвестиционных банков Схема финансов

Почтовый маркетинг

Помните, что реакция на бренд может быть хорошей, но короткой. Поэтому уже на этом этапе старайтесь держать читателя дольше. Вы можете сделать это с помощью рассылки.

Предложите подписку на вашу рассылку в обмен на любые преимущества — например, скидку в вашем магазине. Однако не заблуждайтесь, что после первого посещения вы получите волну заказов — не все готовы взаимодействовать с брендом сразу после знакомства. Поэтому используйте возможности объединения разных каналов.

Вы можете сделать это, применив ремаркетинг к людям, которые ранее посещали сайт. Можно использовать рекламу на Facebook, которая является еще одним методом привлечения клиентов. Что показывать в таких объявлениях? Например, сравнение различных моделей аналогичных товаров, информация о скидках или промокодах.

Первый интерес

После того, как клиент сделал первый шаг, стоит поддержать его интерес, отправив приветственное письмо.

• В рассылках удивляйте своих подписчиков и старайтесь их заинтересовать.
• Хорошим примером будет создать серию однодневных акций.
• Получатель с большей вероятностью будет открывать электронные письма, когда ему будет интересно, что бренд предложит ему на следующий день.Не забудьте подчеркнуть свою готовность помочь и поддержать на каждом этапе общения с клиентом, будь то по почте или на сайте.
• Чтобы превзойти ожидания и возможные вопросы будущих клиентов, заранее подготовьте ответы на распространенные вопросы и предложите с ними ознакомиться.
• Если вы предлагаете пользователю установить приложение — разместите подсказки на каждом этапе его использования.

Объединяйте разные каналы связи. Например, если клиент является членом вашего клуба лояльности, помимо отправки ему электронного письма с текущей рекламной акцией, также отправьте ему SMS, чтобы он не пропустил это сообщение.Чем лучше ваш пользователь знает продукт, тем больше вероятность, что он совершит покупку. В своих решениях он руководствуется не только рекламой и ценой, но и мнениями, размещаемыми в сети. И в этой области у вас есть шанс оставить положительный опыт, активно отвечая на вопросы пользователей о вашем бренде, поддерживая его советами или просто принимая критику. Получатели ценят надежные компании.Не переусердствуйте с «бомбардировкой» рекламы, потому что вы можете столкнуться с явлением «баннерной слепоты». Это означает, что получатели уже автоматически игнорируют элементы на странице, которые выглядят как объявления.

Решение о покупке

Момент, когда покупатель решает купить ваш продукт, чрезвычайно важен для формирования его положительного опыта работы с брендом. Любая недоработка может снизить его уверенность, и ее сложно восстановить позднее.На этом этапе вы должны убедиться, что процесс покупки проходит гладко и что клиент чувствует себя в безопасности на каждом этапе транзакции. В этом вам помогут транзакционные электронные письма, содержащие самую необходимую информацию о заказе. Также полезно отправить благодарственное письмо за доверие и выбор вашей компании.Хорошим примером является бренд Adidas. В транзакционном электронном письме, помимо информации о продукте и состоянии заказа, вы найдете наиболее часто задаваемые вопросы (предвидя любые сомнения клиентов), рекомендуемые дополнительные продукты или контактные данные, чтобы клиент мог получить поддержку в любое время.

Послепродажная деятельность

Чтобы дольше сохранять положительный опыт работы с клиентом, стоит поддерживать с ним связь даже после совершения покупок.

Каким образом? Например, через несколько дней после покупки отправьте электронное письмо клиенту с просьбой оценить покупку и сам опыт взаимодействия с магазином.

Чтобы дать клиенту еще больше положительных эмоций, вы можете дать ему некоторую награду в виде скидки или купона на небольшую сумму за заполнение опроса или оценку бренда.

Давайте попробуем пофантазировать о том, какие изменения   произойдут в нашей жизни в ближайшем десятилетии. Разумеется, определенные технологии прочно закрепятся в ней, а также появятся новые.

Попытаемся спрогнозировать наиболее вероятные варианты развития событий на этот год, а может и на грядущее десятилетие. Что ж, приступим.

Спираль антиселекции

-----------------------¬  ----------------------¬  -----------------------¬¦      Отсутствие      ¦  ¦ Назначение для всех ¦  ¦Страхование становится¦¦    дифференциации    +->¦    классов рисков   +->¦      невыгодным      ¦¦        рисков        ¦  ¦  одинаковых премий  ¦  ¦   для страхователей  ¦¦                      ¦  ¦                     ¦  ¦  со средними рисками ¦L-----------------------  L----------------------  L-----------T-----------           -----------------------------------------------------          ¦/-----------+-----------¬  ----------------------¬  -----------------------¬¦    Выход из фонда    ¦  ¦                     ¦  ¦                      ¦¦  страхователей, для  ¦  ¦ Увеличение страховых¦  ¦  Отток страхователей ¦¦ которых уплачиваемая +->¦премий для оставшихся+->¦ с наименьшими рискам覦   премия превышает   ¦  ¦    страхователей    ¦  ¦                      ¦¦   ожидаемые убытки   ¦  ¦                     ¦  ¦                      ¦L-----------------------  L----------------------  L-----------T-----------           -----------------------------------------------------          ¦/-----------+-----------¬  ----------------------¬  -----------------------¬¦   Увеличение премий  ¦  ¦ Отток страхователей ¦  ¦   Увеличение премий  ¦¦    для оставшихся    +->¦с наименьшими рисками+->¦    для оставшихся    ¦¦     страхователей    ¦  ¦                     ¦  ¦     страхователей    ¦L-----------------------  L----------------------  L-----------T-----------           -----------------------------------------------------          ¦/-----------+-----------¬¦ Обрушение страхового ¦¦         фонда        ¦L-----------------------

Если страхователи будут знать, что страховщик примет их на страхование без андеррайтинга, наибольшим спросом страховые полисы будут пользоваться у лиц с неудовлетворительным состоянием здоровья, надеющихся, что им будут предоставлены более лояльные условия. То есть страховой фонд объединит тех, у кого показатели заболеваемости и смертности превышают среднее значение.

И наоборот, если застрахованные заранее будут знать, что страховщик проведет детальное исследование их предрасположенности к риску заболеваемости или смерти, лица с нестандартным риском не придут в страховую компанию вовсе или будут более правдиво отвечать на вопросы андеррайтера (поскольку им известно, что их ответы будут проверены).

Н.Ф.Челухина

К. э. н.,

доцент

кафедра «Страхование»

Российская экономическая академия

им. Г.В.Плеханова

Функции специалиста в кредитном учреждении

Если говорить о роли андеррайтера в банке – это специалист, который проверяет всю информацию относительно будущего заемщика. В процессе андеррайтинга исследуются представленные документы, а также собираются сведения, подтверждающие платежеспособность, качество кредитной истории, подлинность предоставляемых документов. Случаи, когда оформляется залог, также подлежат контролю со стороны андеррайтера. Он должен убедиться в том, что объект может быть признан таковым и свободен от обременения третьими лицами.

Кредитный андеррайтер должен оценить также и психологическую характеристику заемщика, не видя его лично. Возможно лишь осуществление им телефонного звонка, который косвенно позволяет определить соответствие пола, примерного возраста, психического состояния, владения информацией относительно оформляемой заявки. Делается это с целью определения рисков невозвратности займа, исключения мошеннических действий.

В том случае, когда клиент запрашивает значительную сумму кредита, андеррайтер привлекает несколько служб для проверки представленных данных. Это могут быть юристы, уполномоченные проверить достоверность представленных справок, документов оценочной компании, а также бумаг, которые представляются риэлторскими агентствами, автосалонами. На службу безопасности возлагается функция проверки трудовой занятости будущего заемщика, созаемщиков, поручителей, сведений о наличии у них судимости. По итогам рассмотрения, андеррайтеры в банке выносят решение о возможности получения кредита.

Основные функции

В условиях динамично развивающегося страхового рынка особое значение для принятия управленческих решений имеет андеррайтинговая политика страховой компании. Андеррайтинг является ключевым звеном, лежащим в основе всей системы страховых отношений, поскольку именно от правильной андеррайтинговой политики зависит успешное осуществление страховых операций и финансовый результат страховой организации. К основным функциям андеррайтинга относятся следующие:

• Аналитическая, которая предполагает оценивание. Для любого риска характерны определенные показатели: качественные (профессионализм и качество подготовки специалистов, присутствие сигнализации) и количественные (максимально возможный ущерб, вероятность возникновения урона и т.д.);

• Практическая, которая предполагает нахождение рационального страхового тарифа. Расчет производится актуарным методом. В функции андеррайтера входит:

  • отбор оптимальных коэффициентов по отношению к базовой ставке, в соответствии со спецификой определенного соглашения;
  • утверждение условий страхования (к основным инструментам управления доходностью СК относятся страховые тарифы, а также сами условия страхования);
  • подготовка доходного страхового портфеля.
• Методическая, которая предполагает разработку инструкций для андеррайтеров, обучение продавцов страховых услуг и другое;
• Контрольная, которая предполагает мониторинг и контроль за объектами страхования, коррекцию страховой и тарифной политики и другое.

Каждому виду страхования присущи свои уникальные оценочные особенности. Дать правильную оценку страховой ситуации можно только при понимании сути страхового события, объекта и факторов, повышающих возможность возникновения страховых случаев и ожидаемую величину страховой компенсации. Процедуру выполняют через анализ страхуемого объекта по целому списку критериев. К примеру, к оформлению страховки КАСКО на наземные ТС могут быть предъявлены такие критерии, как перечень лиц, имеющих доступ к вождению машины, их водительский стаж, возраст; планируемая сумма франшизы; отсутствие/наличие противоугонного оборудования; условия сохранности ТС ночью и так далее.

Андеррайтер в банковском деле

Данная профессия существует не только в страховании. Нередко встречается и андеррайтер в банке. Ведь сложно представить себе кредитную деятельность без оценки рисков невыплаты долга. Учреждения, где работает андеррайтер, — «Сбербанк» или подобные акционерные общества, которые предоставляют различные кредиты населению. Эти организации обязаны иметь такого специалиста в своем штате. Банковский андеррайтер — это квалифицированный кадр, занятый оценочной деятельностью для определения рисков непогашения оформляемого займа. Эта процедура в обязательном порядке должна проводиться каждым учреждением финансового типа.

Установить уровень платежеспособности заемщика еще на этапе принятия решения об отказе или выдаче кредита позволяет работа человека данной профессии. Методики определения могут быть совершенно разные, поэтому сотрудник «Газпромбанка» может производить анализ иначе, чем андеррайтер в «Сбербанке», отзывы заемщиков которого положительные. А вот отклики банков о работе таких профессионалов способны качественно повлиять на размер заработной платы.

Кроме отказа человеку, желающему взять кредит, может быть предоставлен альтернативный вариант сотрудничества. Он составляется на иных условиях для заемщика и может предлагать ему другую сумму. Данный вариант подбирается в соответствии с тем, какое заключение сделал андеррайтер. По этой причине не всегда отказ может основываться на низком уровне платежеспособности.

Что такое страховой андеррайтинг?

Страховая компания должна иметь возможность решить, насколько она рискует, предоставляя страховое покрытие. Ей также необходимо знать вероятность того, что что-то пойдет не так, в результате чего ей придется выплатить требование. Например, выплаты могут быть почти гарантированы, если компанию просят застраховать человека, больного раком.

Как компании определяют приемлемый уровень риска? Вот где вступает в дело андеррайтинг. Андеррайтинг – это сложный процесс, который включает данные, статистику и рекомендации актуариев. Все это помогает андеррайтерам прогнозировать вероятность большинства рисков. Затем страховые компании взимают премии (страховые взносы) в зависимости от уровня риска.

Андеррайтинг в банковском деле

В банковском деле андеррайтинг является частью системы управления рисками (Risk management). Понятие это напрямую связано с таким видом банковской деятельности, как кредитование и предполагает оценку рисков возникающих вследствие выдачи кредита.

Именно андеррайтер проводит исследование кредитной истории и платёжеспособности клиента запросившего кредит. И уже на основании его выводов принимается решение о том предоставлять или не предоставлять кредит, и на каких условиях это делать (в случае положительного решения).

Существуют единые
международные стандарты регулирования
банковской деятельности именуемые
Базельскими соглашениями. И любой банк
претендующий на соответствие международным
нормам и правилам, придерживается тех
рекомендаций, которые в них изложены.
Так вот, одно из таких соглашений
именуемое Базель III, делает
акцент на качестве организации управления
рисками. И именно после обнародования
данного документа, сильно возросла
потребность в сфере банковского
андеррайтинга.

В зависимости от того
к какой категории относится клиент
банка желающий получить кредит, различают
следующие виды андеррайтинга:

1. Розничный андеррайтиг
   (работа по оценке рисков непогашения
   кредита со стороны физических лиц);
2. Андеррайтинг
   корпоративных клиентов (оценка рисков
   непогашения кредитов со стороны
   юридических лиц).

Андеррайтер работающий
с физическими лицами занимается такими
вопросами как авто-кредиты, ипотека,
выдача кредитных карт и обычных
потребительских кредитов. В его
обязанности входит проверка всех
предоставляемых клиентом сведений, их
анализ и принятие решения о выдаче
кредита. В качестве основных критериев
влияющих на принятие итогового решения
выступают выводы сделанные на основе:

1. Сведений о доходе
   клиента;
2. Сведений о трудовом
   стаже клиента;
3. Кредитной истории
   (в случае наличия оной);
4. Любой другой доступной
   информации о клиенте.

Андеррайтер работающий
с юридическими лицами принимает свои
решения на основе анализа:

• Хозяйственной
  деятельности компании;
• Финансовой и
  бухгалтерской отчётности;
• Особенностей
  деятельности компании (отраслевых,
  маркетинговых и т.п.);
• Репутации приобретённой
  компанией за весь период её существования.

Андеррайтинг в банковском деле

Брокеру полезно знать, как проходит андеррайтинг в банке, чтобы выбрать для клиента подходящий банк и подготовить его к проверкам. Подготовленный клиент с большей вероятностью получит кредит, а вы — комиссию.

Интервью с сотрудником банка — это первый этап оценки. Банковский сотрудник смотрит на внешний вид потенциального заемщика: манеры, одежду, ценность его вещей. Если в отделение придет небритый хамоватый мужик с запахом перегара, то кредит он вряд ли получит.

Скоринг — автоматизированная система оценки кредитоспособности. В ее основе лежат данные банковской статистики. Ниже мы подробно разберем виды скоринга.

Служба безопасности изучает анкету заемщика и проводит дополнительные проверки по отдельным пунктам, если считает нужным.

Андеррайтер проверяет документы потенциального заемщика и оценивает риски. Андеррайтер принимает окончательное решение — одобрить кредит или отказать в нем. Если риск просрочки небольшой — до 10%, то андеррайтер предлагает индивидуальные условия по договору, чтобы покрыть риск.

Рисковик (риск-менеджер) прогнозирует будущее клиента, что будет с заемщиком в период выплаты кредита. Например, потенциальный заемщик работает в моногороде на градообразующем предприятии. Рисковик проверяет финансовое состояние предприятия. Если организация недавно сократила штат или имеет много долгов, то заявку могут отклонить. Есть риск, что заемщик лишится работы в ближайшее время, а новую найдет нескоро.

Андеррайтер и рисковик могут позвонить заемщику и задать уточняющие вопросы. Например, они могут спросить дату рождения или прописку: проверяют, сам ли клиент берет кредит. Андеррайтеры также задают вопросы о работе. Например, какие организации находятся в одном здании с вашей. Брокеру нужно подготовить к прозвону клиента, поручителей и контактных лиц.

Кредитный комитет бывает четырех видов:

• Классический — это совещание, где сотрудники решают, выдать кредит или отказать в нем.
• Вариативный — совещания проводят только по дорогим кредитам, например, по ипотекам.
• Роботизированный — проверяющие вносят данные в систему, а решение принимает робот на основе статистики.
• Местный — банк разрабатывает собственный способ рассмотрения кредитных заявок.

Я оставляю свой рюкзак

В какой-то театральной студии был принцип, который звучал так: «Всегда нужно оставлять рюкзак за порогом»

Это действительно очень важно – оставить груз проблем там, где их предстоит решать. Дом должен быть вашим убежищем, местом, где позволительно отдохнуть и забыть о рабочих неурядицах

И даже если вы работаете дома, постарайтесь, покидая свое рабочее место, оставить там ваши чертежи, заготовки для будущих статей и прочее, и прочее

Время пить чай, есть пирожные и дарить свое тепло и внимание близким

Что делать?

Включайте воображение. Вполне можно визуализировать процесс. Закройте глаза и представьте портфель или рюкзак, в который вы складываете листы с вашими планами, рисунками, набросками, свой ежедневник, калькулятор, список дел и прочее. Закройте его поплотнее. И оставьте на своем рабочем месте. Идти домой без такого груза будет намного легче.

Ну а если ваше состояние стало хроническим, быть может, стоит подумать, действительно ли ваши сомнения вызваны усталостью и рутинной работой или вам пора менять род деятельности. Учиться не страшно и никогда не поздно. Быть может, работа вашей мечты уже ждет вас, и вам остается лишь сделать пару решительных шагов.

Сетевики зазывают новичков тем, что говорят о пассивном доходе, то есть не делаешь ничего, а денежки каждый день приваливают сами по себе. Именно так человек и слышит, когда говорят о пассивном доходе.

Андеррайтинг ценных бумаг [ править ]

Андеррайтинг ценных бумаг — это процесс, с помощью которого инвестиционные банки привлекают инвестиционный капитал от инвесторов от имени корпораций и правительств, выпускающих ценные бумаги (как акционерный, так и заемный капитал ). Услуги андеррайтера обычно используются как часть публичного предложения на первичном рынке .

Это способ распространения среди инвесторов недавно выпущенных ценных бумаг, таких как акции или облигации. Синдикат банков (ведущие менеджеры) подписывает сделку, что означает , что они приняли на себя риск распространения ценных бумаг. Если они не смогут найти достаточно инвесторов, им придется держать некоторые ценные бумаги самостоятельно. Андеррайтеры получают доход от разницы в цене (« андеррайтинговый спред ») между ценой, которую они платят эмитенту, и тем, что они получают от инвесторов или брокеров-дилеров, которые покупают части предложения.

Риск, эксклюзивность и награда

После заключения соглашения об андеррайтинге андеррайтер несет риск неспособности продать базовые ценные бумаги и расходы на их удержание в своих бухгалтерских книгах до того момента, когда они могут быть выгодно проданы.

Если инструмент желателен, андеррайтер и эмитент ценных бумаг могут заключить соглашение об исключительности. В обмен на более высокую цену, уплаченную эмитенту авансом, или на другие благоприятные условия, эмитент может согласиться сделать андеррайтера эксклюзивным агентом при первоначальной продаже инструмента ценных бумаг. То есть, даже если сторонние покупатели могут обращаться к эмитенту напрямую, чтобы купить, эмитент соглашается продавать исключительно через андеррайтера.

Таким образом, эмитент ценных бумаг получает аванс наличными, доступ к контактам и каналам продаж андеррайтера и изолирован от рыночного риска невозможности продать ценные бумаги по хорошей цене. Андеррайтер получает прибыль от наценки плюс возможность эксклюзивного договора купли-продажи.

Кроме того, если ценные бумаги оценены значительно ниже рыночной (как это часто бывает), андеррайтер также добивается расположения влиятельных конечных клиентов, предоставляя им немедленную прибыль (см. « Переворачивание» ), возможно, на условиях « услуга за услугу» . Эта практика, которая обычно оправдывается как вознаграждение андеррайтеру за принятие рыночного риска, иногда критикуется как неэтичная, например, утверждения о том, что Фрэнк Кваттрон действовал ненадлежащим образом, раздавая горячие акции IPO во время пузыря доткомов .

Пытаясь получить большую часть стоимости своих ценных бумаг для себя, компании-эмитенты все чаще обращаются к альтернативным средствам выхода на биржу , таким как прямой листинг и SPAC .

Андеррайтинг на рынке страховых услуг

В страховании, описываемый термин также применяется для оценки рисков. Только в данном случае речь идёт уже об анализе вероятности наступления того или иного страхового случая и определении адекватной ему суммы страховой выплаты. Расчёт производится таким образом, чтобы склонить вероятности получения прибыли на сторону страховой компании, одновременно предоставив своим клиентам конкурентоспособное предложение.

В данном случае в
обязанности андеррайтера входит:

1. Подтверждение факта
   принадлежности страхуемого объекта
   страховщику;
2. Анализ всех рисков,
   которым потенциально подвержен
   страхуемый объект;
3. В соответствии с
   проведённым анализом, определение
   группы риска для страхуемого объекта
   и, при необходимости, дополнение условий
   договора страхования;
4. Определение адекватного
   размера страховой премии;
5. Подписание страхового
   договора.

Исходя из перечисленных
выше обязанностей, можно сделать вывод
о том, что андеррайтер на рынке страховых
услуг должен обладать следующими
основными качествами и навыками:

1. Аналитический склад
   ума и способность к анализу и сопоставлению
   больших объёмов данных;
2. Умение хорошо
   ориентироваться в действующем
   законодательстве (особенно в тех его
   областях которые касаются страхуемого
   объекта);
3. Естественно, знание
   страхового рынка;
4. Профессиональные
   навыки в тех сферах деятельности и
   отраслях, к которым относятся страхуемые
   объекты (например, большинство
   андеррайтеров работающих в сфере
   медицинского страхования имеют дипломы
   врачей);
5. Умение брать на себя
   ответственность и принимать решения.

Поскольку от результатов
работы андеррайтера, в конечном итоге
зависит то, в прибыли или в убытке
окажется страховая компания, его подпись
под договором, в буквальном смысле
слова, стоит миллионы.

Андеррайтер — это
высококвалифицированный, дорогостоящий
специалист. Профессионалы в данной
специальности очень высоко ценятся
страховыми компаниями и такими кадрами,
как правило, никогда не разбрасываются.
Известный анекдот хорошо иллюстрирующий
отличие андеррайтера от обычного
страхового агента:

Андеррайтер на рынке ценных бумаг

Андеррайтер на рынке ценных бумаг — это юридическое лицо, играющее роль посредника между компанией выпускающей акции (компанией-эмитентом) и покупателями этих акций (а это в том числе и мы с вами). Обычно в этой роли выступают инвестиционные банки. Хотя, в принципе, это может быть любое юридическое лицо обладающее соответствующей лицензией от ЦБ РФ и статусом профессионального участника рынка ценных бумаг.

Весь процесс представляет собой примерно следующее. Компания-эмитент решает выпустить свои акции, т.е. другими словами провести так называемое первичное размещение акций на бирже (IPO). Компания заключает договор с андеррайтером, а тот действует по одному из нижеописанных сценариев (в зависимости от условий, изложенных в заключенном договоре):

1. Сразу выкупает все размещаемые акции у компании-эмитента, а затем уже реализует их на бирже с собственной наценкой. В этом случае он рискует тем, что часть бумаг продать не удастся;
2. Обязуется продать максимально возможное число акций из выпуска (снимая тем самым с себя финансовый риск);
3. Продаёт максимальное число эмитируемых бумаг, а кроме этого обязуется выкупить у эмитента весь остаток эмиссии (который неудастся реализовать в ходе первичного размещения) с целью последующего его размещения;
4. Действует по принципу «всё или ничего». Иными словами, обязуется реализовать весь выпуск бумаг. Ну а если в итоге ему это не удаётся, то он лишается своего вознаграждения.

В любом случае, здесь также производится оценка рисков, анализ деятельности компании-эмитента и установление адекватной цены акций на момент их первичного публичного предложения.

По сути своей, андеррайтинг на фондовом рынке это та же самая страховка. В данном случае эмитент ценных бумаг страхуется от того, что не сможет их разместить по своей номинальной стоимости. Вознаграждение андеррайтера в данном случае есть не что иное, как обычная страховая премия. И чем больший риск тот на себя готов взять, тем выше и размер этой премии.

В общем случае роль
андеррайтера здесь сводится к следующему:

1. Проведение подготовительного этапа (разрабатывается проспект эмиссии);
2. Распределение эмиссии между инвесторами, сначала в форме закрытых подписок (в ходе роад-шоу**), а затем и посредством прямых биржевых продаж;
3. Поддержание и подогревание интереса к выпущенным ценным бумагам (в т.н. период стабилизации);
4. Информационно-аналитическая поддержка выпущенных ценных бумаг.

Зачастую бывает так,
что компания-эмитент прибегает к услугам
сразу нескольких таких посредников.
Причиной этого может быть стремление
создать определённую конкуренцию между
ними, а также расширить круг своих
потенциальных инвесторов (кроме этого
размер эмиссии может оказаться попросту
неподъёмным для одного посредника). В
этом случае андеррайтеры могут временно
объединяться для осуществления
координации своих действий, возникает
т.н. синдикат андеррайтеров.

** Роад-шоу (англ. Road
show) представляет собой
шоу почти в прямом смысле этого слова.
По сути, это множество презентаций,
званных обедов и фуршетов проводимых
по всей стране (или даже в нескольких
странах) специально для потенциальных
инвесторов. Основная цель данного
мероприятия состоит в том, чтобы вызвать
максимальный интерес и тем самым поднять
спрос на эмитируемые ценные бумаги.

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Биржа , Словарь трейдера

olegas ›

Торгую га финансовых рынках с 2008 года. Сначала это был FOREX, затем фондовая биржа. Сначала занимался преимущественно трейдингом (краткосрочными спекуляциями на валютных рынках), но сейчас все больше склоняюсь к долгосрочным инвестициям на фондовом рынке. Хотя иногда, дабы не терять форму и держать себя в тонусе, балуюсь спекуляциями на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Пишу статьи на сайт ради удовольствия.

Где можно получить профессию андеррайтера?

Для того чтобы работать андеррайтером, необходимо получить высшее юридическое или экономическое образование. Однако заняться андеррайтингом может и специалист с профильным техническим образованием. Сегодня ряд ВУЗов предлагает обучение конкретно данной специальности, однако практика показывает, что многие важные навыки возможно получить только в процессе работы. Поэтому можно смело поступать на факультет экономики или страхования.

На сегодняшний день в ТОП лучших вузов России, которые дают возможность получить нужное образование, входят:

• Финансовый университет при Правительстве РФ 
• НИУ Высшая школа экономики 
• Российский экономический университет им. Плеханова
• Московский государственный университет им. М. В. Ломоносова
• Санкт-Петербургский государственный университет

Некоторые компании принимают выпускников, получивших профильное образование, без опыта и обучают их самостоятельно. Ряд компаний также организовал свои образовательные центры или корпоративные университеты. Существует также возможность пройти программу профессиональной переподготовки. Например, в Школе бизнеса МГИМО.

Обучение на андеррайтера

Некоторые компании обучают специалистов сами, принимая на работу студентов профильных вузов без практического опыта.

Специализация «андеррайтер» существует во многих экономических вузах, в частности, в Финансовой академии при Правительстве РФ, РЭА им. Плеханова, Высшей школе экономики, Институте управления и предпринимательства в социальной сфере при ГУУ. Высоко котируются на рынке выпускники Школы страхового бизнеса при МГИМО МИД России. Многие компании открывают свой корпоративный университет или собственный образовательный центр. Однако очень многое зависит от сферы, в которой будет работать специалист. Часто хорошими андеррайтерами становятся люди с техническим профильным образованием: МАДИ, медицинский, архитектурный.

Сегодня у российских специалистов есть возможность обучения и повышения квалификации за рубежом, где часто проводятся семинары, на которых можно ознакомиться с международными стандартами и подходами в области андеррайтинга. По мнению игроков страхового рынка, в чистом виде профессии андеррайтера обучиться невозможно, поскольку ряд необходимых знаний этот специалист приобретает только в практической деятельности. Кроме того, чтобы стать андеррайтером, помимо специальных знаний, нужно иметь соответствующий склад ума, развитую интуицию и широкий кругозор.

Вузы

Московский открытый институт

Экономика (Филиал в г. Оренбурге Московского технологического института)

Московская Академия предпринимательства при Правительстве Москвы

Экономика (Московская Академия предпринимательства при Правительстве Москвы)

Московский гуманитарный университет, МосГУ

Экономика предприятия (Факультет экономики, управления и международных отношений)

Национальный исследовательский технологический университет «МИСиС»

Экономика (Институт экономики и управления промышленными предприятиями)

Национальный исследовательский университет «МЭИ»

Экономика (Инженерно-экономический институт НИУ «МЭИ»)